2月26日，TA透露，根据欧足联公布的官方数据，切尔西在2024-25赛季创下了英格兰足球历史上最高的税前亏损。

这份由欧足联每年发布的《欧洲俱乐部财务与投资格局报告》 报告列出了单赛季损失最高的10 家具乐部。上赛季，来自西伦敦的球队以33,354 名“高居榜首”或“垫底”。但真正令人震惊的是损失的规模。以明湖资本和伯利为首的财团接手后的第三个完整赛季，俱乐部录得税前赤字4.07亿欧元（约合3.55亿英镑）。

在欧洲足球历史上，只有巴萨2020-21赛季5.55亿欧元的损失超过了这个数字。当时，在新冠疫情影响期间以及胡安·拉波尔塔重新担任主席之后，巴萨选择在该财年重点确认大量一次性费用。

欧足联的报告没有披露每家具乐部财务的全部细节，因此这一创纪录损失的具体构成尚不清楚。《The Athletic》 联系切尔西时未予置评。

近年来，切尔西在2024-25赛季之前的三个赛季中，每个赛季都遭受了超过2亿英镑的巨额运营亏损，收入下降加上成本大幅增加。

一位熟悉俱乐部运营的匿名消息人士透露，上赛季的巨额亏损与巴萨此前类似，主要是由于大量非现金会计处理所致。其中包括球员资产减值（即俱乐部确定球员账面价值难以收回从而减记账面价值），以及其他资产减值。目前尚不清楚涉及哪些资产。

还有一次性现金支付将对2024-25 赛季的数据产生负面影响，其中包括因违反两项欧足联财务规则而被处以3100 万欧元的罚款。

该人士强调，这一巨额赤字并不能完全反映俱乐部的核心运营业绩，也不代表本赛季和未来赛季的财务状况。上一季更像是对历史问题的集中“解决”，多个高成本的一次性项目被纳入同一个财务报告周期。

近年来，由于一系列交易陷入欧足联和英超财务监管的“灰色地带”，切尔西的财务状况变得更加复杂。其中包括女子足球队的集团内转会，以及涉及两家酒店和一个停车场的集团内交易。

在球员交易方面，欧足联采取了更严格的规则，要求排除被认定为“放大估值掉期交易”的操作。例如，2024年6月从阿斯顿维拉签下奥马里·凯利曼，同时将伊恩·马特森转会到对方的交易就属于此类。

此外，规则的变化禁止俱乐部从2023-24赛季开始将球员转会费的摊销期限延长至五年以上。切尔西经常为球员提供长期合同，导致其账面摊销数据与提交给足球监管机构的数据存在差异，从而影响最终的损益数据。

因此，切尔西最终的年度财务损失可能会低于欧足联报告中的数字。但对于欧洲层面的金融监管来说，欧足联的素质才是关键。

那么，切尔西会因此受到惩罚吗？

2024-25赛季的巨额亏损，让切尔西在欧足联统计标准下的三年滚动亏损达到了6.22亿欧元，远远超过了欧足联《足球收入规则》允许的6000万欧元上限（即使扣除青训等豁免费用，仍然是严重超额）。不过，这并不意味着俱乐部将面临更严厉的处罚。

根据去年夏天与欧足联达成的和解协议，切尔西2024-25赛季的亏损可以与其提交的商业计划预测亏损“保持一致”。只要实际亏损在双方约定范围内，即视为符合协议条款。消息人士称，俱乐部确实满足了这一条件。国内层面，《The Athletic》 此前曾预计，在不违反英超盈利和可持续规则（PSR）的情况下，切尔西理论上可以承受2024-25赛季3亿英镑的税前损失。虽然欧足联报告中的数字超出了这个水平，但英超审核所用的口径可能会有所不同。消息人士称，切尔西并未违反PSR。

俱乐部对其合规性充满信心，理由是核心运营的改进和大规模的球员出售。去年夏天，切尔西从球员转会中赚取了大约3亿英镑。

消息人士认为，2024-25赛季的巨额亏损更多是业务整合期的产物，并不代表未来趋势。随着本赛季收入的增长，特别是在重返冠军联赛之后，俱乐部预计将继续遵守国内和国际财务规则。《The Athletic》 据估计，切尔西本赛季从欧冠联赛中获得了约8000万英镑的奖金。

根据和解条款，切尔西2025-26 赛季的足球收入损失上限仅为500 万欧元。商业收入的增加（特别是在找到球衣赞助商之后）和球员销售将有助于俱乐部实现目标。

但成本压力依然明显。欧足联的一份报告显示，切尔西的工资收入比达到76%，高于大多数富裕俱乐部的普遍水平。上赛季的运营成本达2.31亿英镑。

薪资和运营成本总额约为6.05亿英镑，而收入仅为4.91亿英镑——，这还没有包括球员转会费的摊销（2023-24赛季为1.9亿英镑，按照欧足联标准更高）。即使排除一次性项目，切尔西上赛季的经营亏损仍然很大。

俱乐部2024-25赛季的完整财务状况要等到下个月底正式提交财务报告后才能得到更清晰的呈现。